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　　 ▲ATFX图

　　周三：英国9月CPI数据

　　10月19日，周三14：00，英国统计局将公布一系列关键经济数据，比如9月公共部门净借款、零售物价指数月率、CPI数据等等。其中最受关注的是英国9月CPI年率，前值为3.1%，市场预期值3.4%；其次是英国9月核心CPI年率的前值为2.6%，预期值2.8%。

　　国际能源价格维持在相对高位，主流发达国家几乎都存在高通胀风险。市场对于英国9月整体和核心CPI数据的预期值偏高，是基于高油价背景下的合理推断，兑现概率较高。

　　图1，英国CPI年率-ATFX

　　英国的通胀数据受到能源监管机构Ofgem的价格上限制约，价格上限机制每三个月调整一次，这导致英国的CPI数据对国际能源市场价格变化的反应存在滞后性。这也是为什么英国的CPI年率数据从6月份才开始反弹，而不是美伊冲突开始爆发的3月份。

　　高油价持续时间已经超过半年时间，即便存在能源价格上限的机制，英国的CPI数据也将逐渐和国际原油价格走势共振，我们预计9月份英国的CPI数据大概率将全面超越前值增速。

　　周四：美国至10月17日当周初请失业金人数

　　周四20：30，美国劳工部劳动统计局将公布至10月17日当周的出清失业金人数，前值为19.9万人，预期值20万人，预期增幅有限，与前值差距较小。

　　从最近数月美国的非农就业报告来看，美国的劳动力市场表现良好。失业率长期处于5%警戒线以下，尤其是在七月和八月，一度降低至4.1%的两年多来新低。虽然新增非农就业人口数据波动性很大，在某些月份甚至会跌入负值区间，但其主要衡量招聘端的短期变化。

　　图2，初请失业金（蓝线）和失业率曲线叠加-ATFX

　　初请失业金数据衡量的是裁员端的变化，数据趋势更贴近于非农就业报告中的失业率指标。企业集中裁员，会导致美国的失业率升高，部分失业人口无法再就业，就会申领失业率，造成初请失业金的数据升高。另外，从上图中可以看出，初请失业金曲线自2025年9月份之后就开始趋势性下降，这再次证明美国目前的就业市场逐渐稳定，尤其是企业裁员的总量正在持续下降。

　　周五：日本9月核心CPI年率

　　周五7：30，日本总务省统计局将公布9月核心CPI年率，前值为1.7%，预期值2.1%，预期升幅较大。如果预期兑现，日本的通胀率将创出今年以来新高。

　　图3，日本核心CPI年率数据-ATFX

　　今年一月份，日本的核心CPI年率首次跌破2%的央行调控目标，当时有人认为日本的宏观经济复苏进程可能结束，通货紧缩的局面将再次出现。今年2月份，日本的核心CPI年率跌至1.3%，创出2022年4月份以来新低，通货紧缩的可能性大幅升高。

　　然而，2月底开始，美伊冲突爆发，国际油价在3月份飙高至100美元上方。日本石油主要以来进口，国际油价的上涨通过进口途径带动整个CPI数据攀升。截至今年七八月份，日本的核心CPI年率达到1.9%，距离央行目标2%仅一步之遥。

　　如果9月份核心CPI年率一举越过2%水平线，日本的高通胀风险再次浮出水面，日本央行加息的底气将更足。日元受到日本央行加息的提振，可能对美元指数出现升值局面。需要提醒的是，美联储同样处于加息周期，这可能压缩日元相对美元的潜在升值幅度。

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